如果企业并购资金需求量巨大，企业可考虑发行有价证券直接融资。企业发行有价证券融资的决策过程通常如下。
(一)种类决策
种类决策主要是指选择发行股票等权益融资方式还是发行债券等债务融资方式。证券种类的选择是企业发行有价证券时最重要的决策，证券种类的选择必然影响企业的权益资本与债务资本的结构问题即资本结构。-般来说，企业应尽量利用债务的财务杠杆作用，但同时又要尽量避免债务融资带来的财务风险。因此，企业要在利益与风险间寻找一个合适的均衡点，保持最佳资本结构，努力使企业的综合资本成本最低。
(二)期限决策
在确定有价证券种类后，企业接着要确定证券的期限，这主.要是针对发行债券和可转换证券来说的。一般而言，企业希望债券的期限长点以减轻还本压力，但期限越长，债券的票面利率也应越高，加大了每年付息的负担，企业应根据企业本身和实际情况加以考虑衡量。
(三)股息和利息决策
如果企业选择发行股票融资，则需要确定股息的种类及支付方式;如果选择发行债券融资，则需要确定付息形式、频率及票面利率。企业应根据资本市场的风险与收益关系确定证券的收益率，既要使发行的证券对广大的投资大众有吸引力，又要保持较低的资本成本。
(四)发行决策
这是企业发行有价证券的技术选择，主要是:选择证券承销商，商定承销方式及发行费率。确定证券的发行价格、发行对象。企业的发行策略既取决于证券发行条件确定后至实际发行期间的市场利率的变化，更取决于企业的融资量、企业风险及信用等级、承销商销售能力以及投资者偏好等。
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