股指期货交易的现金流风险

现金流风险，是指当投资者无法及时筹措资金以满足股指期货交易保证金要求的风险。由于股指期货实行当日无负债结算制度，投资者要保证有足够的交易保证金以担保履约。一旦期货价格出现不利变化，导致期货保证金账户的可用资金余额小于零时，投资者就需要向该　　

　　现金流风险，是指当投资者无法及时筹措资金以满足股指期货交易保证金要求的风险。

　　由于股指期货实行当日无负债结算制度，投资者要保证有足够的交易保证金以担保履约。一旦期货价格出现不利变化，导致期货保证金账户的可用资金余额小于零时，投资者就需要向该账户追加资金。此时如果投资者资金链断裂，不能在规定时间内补足资金以达到保证金要求，就会被强行平仓而造成实质性损失。更重要的是，由于强行平仓是在下一交易日按即时市场价格进行的，这样，投资者是在一个不确定的市场价格下被迫进行平仓的，资金损失可能会很大。

　　除了价格不利变动的因素外，在市场出现异常波动等风险情况时，交易所可能会提高保证金比例要求，此时投资者若满仓操作，也会引发现金流风险。为避免出现现金流风险，根据期货市场长期以来总结的交易经验，投资者要重视三点：

　　一是严格做好资金管理，一般建议投资者在开仓交易时，所动用的资金量不应超过期货保证金账户可用资金总量的三分之一。

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　　二是时刻关注行情变化，某些股票投资者买入股票后长期投资，长期不管。但参与股指期货交易切不可如此，必须时刻关注行情变化，因为有时尽管看对了大的行情方向，但短期波动仍可能造成亏损而导致资金不足，必须及时采取措施。

　　三是随时掌握资金变化。投资者在交易后，期货保证金账户中的可用资金余额会随着行情的变动而随之变化，投资者应留足备用资金，同时要做好极端不利情况下追加资金的思想准备。

　　股指期货交易

　　的法律风险

　　法律风险是指在股指期货交易中，由于相关行为（如签订的合同、交易的对象、税收的处理等）与相应的法规发生冲突，致使无法获得当初所期待的经济效果甚至蒙受损失的风险。法律风险贯穿在整个交易过程中，为了避免法律风险，投资者在参与股指期货交易之前应适当了解有关法律和司法解释。

　　目前，国内与期货相关的法律法规包括：《民法通则》、《公司法》、《合同法》、《刑法》和《期货交易管理条例》。配合《期货交易管理条例》，还有与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》、《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》、《期货投资者保障基金管理暂行办法》、《国有企业境外套期保值业务管理办法》等规章，对期货交易中的相关机构和个人的行为进行了规定。

　　在这些相关法律法规中，投资者可以重点了解《期货交易管理条例》及有关司法解释，可以阅读《期货法律与监管制度》等书籍。

　　（本专栏由中国金融期货交易所供稿，内容仅供参考，不作为投资依据；涉及业务规则的内容，请以正式规则为准。）

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