“一块蛋糕，无论切成两块还是切成四块，总量是一样的，但是人们心里总觉得四块更多一点。”国信证券分析师黄学军对《投资者报》记者形象地描述了高送转的本质。
可见，上市公司实施高送转，既不能提高股东权益，也没有改善公司盈利能力，那么高送转对公司到底有什么好处？
通过采访，《投资者报》记者发现了促使公司高送转的三大动机。
高送转三大动机
俗话说“无利不起早”，上市公司实施高送转，自然也有谋划已久的目的。
黄学军认为，公司最大的动机是通过高送转，吸引资金炒作，借机帮助增发机构撤离，从而为再融资做准备。
“企业在增发的时候，一些机构帮助企业筹集了资金，公司当然会在恰当的时候回报他们。所以你会发现，在大小非解禁或定向增发股东解禁的时候，有条件的公司通常会利用高送转博得市场欢迎，使得参与增发的机构有机会实施退出计划。”黄学军解释说，“定向增发的机构投资者或者其他投资者与上市公司的利益挂钩在一起，如果公司股价破发了，增发对象收益受损，下次融资就不那么容易了。”
下面一组数据可以证明上述判断。2007年，一共有142家高送转股票，其中61家是有增发方案的，占整个高送转概率的43%，而增发中，定向增发的比例高达77%。2008年，59家高送转股票中，有增发行为的占比高达64%，而定向增发占整个增发股票的76%。
以西飞国际为例。2008年2月，西飞国际向大股东和机构投资者定向增发，2009年3月3日，公司公布每10股转增12股的分配预案。股价自方案公布后，最高涨幅达到31%。而这个时间恰恰是限售股解禁期。
按照规定，上市公司的控股股东和战略投资者参与了定向增发，股票锁定期为36个月，其他投资者的锁定期是12个月。
近期，曾被资金疯狂追逐的卧龙地产、东湖高新、三安光电等高送转股票，在去年年初也都公布过定向增发。
除此之外，黄学军告诉记者，高送转能够帮助中小企业迅速扩大股本，这也是很多上市公司做大做强的一种方式。由于证券市场日益进入机构投资者时代，投资大盘蓝筹股的理念深入人心，因此企业力争打造自己的“大盘蓝筹”形象，以提升公司在资本市场的地位，这是公司实施高送转的第二个动机。譬如苏宁电器，通过多次的高送转，成为如今市场上的一只大牛股。
高送转的第三个动机是资产注入的需要。如果原来的“壳”股本太小，以后注入资产时很容易影响到股权分布结构，这就需要扩大股本。
例如，2009年，由西部资源变身而来的西部资源在2008年度、2009年中期连续送转，每次均为10转4，如果不扩股很难装下庞大的铜矿资产。
“低价股溢价”现象
对于上市公司制造的“数字游戏”，投资者参与得不亦乐乎，原因之一是高送转往往是绩优公司所为，原因之二是，股价被摊薄以后，中小资金更容易参与其中。
根据《投资者报》数据研究部的总结，高送转股的特征包括：每股未分配利润当年前三季度大于0.5元且每股资本公积金前三季度大于1元；当年前三季度主营业务增长超过10%且当年每股现金流量为正。具备这些条件的公司，业绩自然不会太差。
以上就是论股网小编为大家分享的上市公司高送转三大动机 解密三阶段投资技巧，很多股民在了解这个问题，希望对大家有所帮助，了解更多问题欢迎关注论股网!
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