「中国金融界网」怎样看待市场中的“处置效应”

在投资中，人们对于损失和收益的态度是不一样的，人们更愿意拿损失而不是收益做赌注，这就是投资市场中的“处置效应”，也就是指投资者在处置投资项目的时候，倾向于卖出赚钱的项目，继续持有赔钱的项目，即“出赢保亏”。

　　例如，在股票市场上.一个投资者拥有两只股票。一只上涨了(已经盈利)，一只下跌了(已经亏损)。如果他在此时需要现金，并且没有任何关于这两只股票的新信息，他更加可能会卖出上涨的股票。

　　这是因为，上涨的股票既然已经赢利，相对于再等更长的时间让它涨得更多，投资者更想做的是尽快将它卖出，落袋为安;否则，万一股票下跌，他的点利就会变成亏损。而对于正在下跌的股票，既然已经出现了亏损，投资者就期望它能够再涨上去，因而愿意继续持有，继续等待。

　　也就是说，处置效应的实质是：面对赢利的投资.投资者表现的则是风险规避;而面对亏损的投资，投资者表现的是风险偏好。

　　我国的投资者——包括个人投资者和机构投资者，普通投资者和专业投资者—都更加倾向于卖出赢利股票，继续持有亏损的股票，而且这种倾向比国外的投资者更为严重。

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　　正是众多投资者在投资中表现出来的“处置效应”，才造成了“牛市成交量火爆、熊市成交量低迷”的现象。当市场处于牛市中时，投资者的投资组合中的大部分股票会处于赢利状态，在“处置效应”的作用下，投资者更倾向于卖出已经有赢利的股票，因而交易量较大;当市场处于熊市之时，投资者的投资组合中的大部分股票会处于亏损状态，投资者不愿意接受“亏损”的现实，期望亏损的股票在未来能够重新赢利，就倾向于持有手中的亏损股票。因而这时的交易量较少。

　　然而，这种投资行为并不理性。

　　因为这样的态度与行为，很可能会让投资者一步一步地被亏损的股票套牢。因为在很多的情况之下，处置效应会削弱投资者对投资风险和股票未来收益状况的客观判断，从而让投资者非理性地长期持有一些失去基本因素的股票，最终赔多赚少。

　　正因为如此，目前很多的投资指南都提到了“止损指令”，即鼓励投资者在项目亏损时使用止损指令及时卖出亏损的项目，通过及时止损来控制损失的程度。

　　在市场中无论是从众效应还是处置效应，都是投资者在进行投资的时候所产生的一种投资行为，其实最好的投资方法及时要保持良好的投资心态，更多的投资心理调整方法，推荐阅读：投资实战中怎样调整心理

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