股市周期轮回的原因有哪些
1、股市周期产生的原因：实体业绩、资本环境、市场情绪，三大因素互动。
2、资本环境中通胀与利率对股市无明确影响。
3、供求关系有利于证券市场未来发展：（1）理财产品和房地产的高歌猛进的分流是过去两年缺乏行情的外部原因，未来有望改善；（2）IPO和全流通对市场的负面影响并没有想象的那么大；（3）社保基金、养老基金的大规模入市可期。
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4、市场情绪：在一切的开始，任何市场的共同预期总是建立在某种事实的基础上。但市场情绪的不断膨胀和疯狂生长最终总是让一切事实相形见绌。市场情绪具有巨大的能量，预期的大合唱，定会推动它创造出远远脱离实业基础和资本环境的不可思议的景象。
5、系统性低潮期：每一次的下跌，都是搜集优秀企业筹码的机会。特点：大部分股票进入历史估值区间底部；分红收益率超过存款利率；大股东回购增持。
6、系统性模糊期：战略继续持有，忽略波动，与优秀企业共同成长。
7、系统性高潮期：分批撤离，涨幅最大估值最高仓位最重的先撤离，设定好每涨多少就撤退多少，可留5%的仓位观察。特点：大市值企业也获得极高的溢价；开户数屡创新高；新估值方法被发明。
8、对以长期持有为主的投资者而言，判断股市整体处于何种环境，不是为了更好的作为，而是为了更好的不作为。
9、格雷厄姆捡烟蒂式投资，不仅仅在于强大的抗压能力，也在于仓位的控制（买入后价格大幅下跌后仍然有加仓的能力）在投资低估值的困境企业时，一定要分散投资的意义所在。邓普顿亦是如此，低于1美元的股票买了100多支，而不是几支。
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