一、指数期货
指数期货是以股票指数作为基础资产的期货合约。期货市场具有未来市场价格发现功能,对现货市场价格有引导功能,因此指数期货的大幅波动必然也会导致股票价格的大幅波动。1987年10月19日,美国华尔街股市一天暴跌近25%,从而引发全球股市重挫的金融风暴,即著名的“黑色星期五”。一些人认为,这次股灾的罪魁祸首是股指期货。香港市场是国际资金的聚集地,国外资金在市场上呼风唤雨,凭借资金优势影响指数期货走势,股票,导致市场大幅波动。
二、牛熊证
如今香港市场发行了很多牛熊证,牛熊证和权证相似,同属期权的一种,同样设有行使价及到期日等,而两者也同属放大投资者盈亏率的杠杆产品;至于两者其中一项重要的分别,牛熊证设有“强制收回价“;如果在到期日前相关资产的价格在任何时间触及或超出收回价,则发行人必须立即收回该牛熊证,而该牛熊证亦会在交易市场停止买卖。权证发行商为了自己的利益,利用雄厚的资金优势造成市场的大幅波动,以期触发收回价,这样就不用在权证到期时给权证投资者任何补偿,所以就会出现市场大升大落的状况。目前市场上的大量牛熊证主要是以恒指或者国企指数作为标的,在指数已接近权证收回价的情况下,发行商为追求暴利,就舞高弄低指数,将权证打暴,导致了市场大幅波动。
三、股票认股证
香港市场权证发行量很大,一些个股单只就发行了数十支权证,如果有几只权证即将到期,就很可能会出现发行商联合打压正股,导致末日轮价格归0,庄家不用给投资者任何补偿,从中牟取暴利。就最近发生的例子,在5月23日有大量投资者出于赌重组消息的目的购入认购证,后来重组消息公布利好联通,但复牌当天价格大跌14%,让市场人士大跌眼镜。究其原因,跟其发行的大量认股证有关,众多发行商为了自身利益,迫使认购证价格大跌,就利用手中的筹码大幅打压正股,导致股价跌幅巨大。作为指数成分股,电信板块大跌也拖累指数大幅回落。下图为中国联通(762)在此期间的日k线图,方框标记处是停牌前后两天的股价日k线。
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