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    股票生命线:如何辩证使用好静态市盈率和动态市盈率

    发布时间: 2020-06-09 15:29阅读()来源:股票生命线作者:股票生命线

    根据价值投资的理念,选股就是要选低市盈率的股票。但是现在股票生命线发现一个问题,有时选高市盈率的股票,业绩反而增长快,随着业绩快速增长,股价也就涨上去了,有时选低市盈率的股票,业绩却不增反跌,股价也随之跌了下来。而且更使人感到困惑的是,这种情况有时竟会发生在同一股票身上,也就是说,它前几年市盈率高的时候反到值得投资,股民因此也得到了较好的投资回报,而近来市盈率降得很低了却不值得投资了,凡持有该股的投资者都吃了套。那么,这是怎么回事,价值投资还要不要看市盈率?

    市盈率

    股票生命线

    所谓的价值投资,最核心的、最根本的就是要选择价值被市场严重低估的股票,而要选好这样的股票,市盈率自然是首先要考虑的问题。一般来说,市盈率越高的股票,收回投资成本的时间就越长,投资价值就越低;市盈率越低的股票,收回投资成本的时间就越短,投资价值就越高。因此,作为价值投资自然要选择市盈率低的股票,这并没有什么错。不过,很多人可能不知道,市盈率既有静态市盈率,也有动态市盈率。比如,年度财务报表反映的每股收益,根据每股收益除以当年年末股价得出来的市盈率都属于静态市盈率。按一句行话来说,成绩只能说明过去,不能代表现在,更不能证明将来。同样的道理,静态市盈率只能说明某家上市公司过去经营如何,但它不能代表现在,更不能证明将来这家上市公司就一定怎样。 新的一年开始了,一切都要从零开始。新的一年上市公司业绩如何,不能依据静态市盈率,而要动态地对它作出新的测算。我们若对某一个股票新的一年业绩作出合理评判,并除以当时的股价,就会得到一种动态市盈率。我们说的要选择低市盈率股票,实际上就是指要选择动态市盈率低的股票,而静态市盈率只能作为一种参考。

    试想一下,如果一个股票静态市盈率低、动态市盈高,投资这样的股票,肯定是找错了对象,违背了价值投资的原则,投资者势必要为此付出代价。

    股票生命线从实战经验看,静态市盈率和动态市盈率出人比较大的现象,常常发生在周期性行业的个股和高科技个股身上。例如,钢铁行业是一个典型的周期性行业。沪深股市中的钢铁板块的股票有20多家,前几年,它们静态市盈率普遍较高时,市场主力反而看好它们,有不少钢铁股被机构作为重仓股持有,随后股价都出现了较大幅度上涨,其因就是当时国内对钢铁需求旺盛,钢铁股的业绩可望大幅提升,动态市盈率在不断走低。但到了2005年,钢铁股的静态市盈率都很低,有的静态市盈率只有6、7倍,但市场主力却抛弃了它们,股价随后被腰斩的比比皆是,其因是国家宏观调控,加上铁矿石原料价格大幅上涨,预计钢铁股的业绩会出现大幅滑坡,其动态市盈率会不断走高。可见,对周期性行业的个股来说,光看它的静态市盈率,而不分析它的动态市盈率就会造成重大的投资失误。

    市盈率也不是价值投资者的唯一标准,在使用中可能会因为行业的区别效果会产生很大的不同,那么是不是市盈率就没有一点参考价值呢?怎样利用好静态市盈率和动态市盈率呢?

    静态市盈率还是有参考价值的,它的参考价值表现在两个方面:

    第一,对业绩比较稳定的股票(如公用事业股),动态市盈率和静态市盈率不会有什么大的变化,静态市盈率低的股票就应该作为价值投资者的首选对象。

    第二,虽然决定一个股票新一年的动态市盈率高低的因素很多,但往年的静态市盈率也是一个很重要的参考指标,这是投资者必须考虑的。

    根据上面分析,我们可以得出几点结论,这些结论对投资者的操作或许有一定的参考价值:

    ①选择低市盈率的股票是价值投资必须遵循的一个原则,这点并没有什么错误。但问题是:这个低市盈率应该是动态市盈率,而不应该是静态市盈率,静态市盈率只能作为研究动态市盈率的参考。

    ②业绩相对稳定的股票,静态市盈率和动态市盈率会表现高度一致性,此时,投资者只要盯住静态市盈率就能选到低市盈率的股票。

    ③属于周期性行业,关注行业的景气度(即考虑行业是在走上升通道,还是在走下降通道,行业景气度是否已经见顶,或者见底;国家宏观调控政策、世界经济发展对这个行业的影响等等)要比单纯关注个股的静态市盈率更加重要。我们在对这类股票进行价值投资时,如果发现它的行业景气度处在上升阶段,公司经营能力又较强,此时即使市盈率高一些也值得投资;反之,它的行业景气度处于下降阶段,此时即使静态市盈率低一些也往往缺乏投资价值。

    ④高科技个股,静态市盈率与动态市盈率往往表现很不一致。投资者选择这类股票投资时,特别要关心它自主创新做得如何,核心技术有无掌握,在这方面做得好的,即使静态市盈率高--些也值得投资,反之就不值得投资。

    ⑤静态市盈率计算方法很简单,人人都可以算出来。但动态市盈率计算就必须要有扎实的财务知识、行业分析经验以及对上市公司经营管理能力的正确判断。否则,动态市盈率计算结果就会与事实大相径庭。

    以上就是股票生命线小编为大家分享的如何辩证使用好静态市盈率和动态市盈率,很多股民在了解这个问题,希望对大家有所帮助,了解更多股票生命线问题欢迎关注论股网!

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