从各国的
股票市场来看，股指
期货对股票现货市场有助涨和助跌的作用，但其本质上并不是股市升跌的动因。S&P500股票
指数期货在美国股市1995—1999年的五年
牛市及2000—2002年三年的
熊市，其“助涨/助跌”就发挥得淋漓尽致。 S&P500
股票指数期货由美国芝加哥商业交易所（CME）推出。其标的指数S＆P500指数也作为同行衡量实际
投资组合效果的标准。 在交易S&P500股票指数期货合约时，关注要点之一，下跌限制（或者说“只限跌，不限涨”）的规定。当日下跌分别为5％、10％、15％、20％，“熔而不断（继续交易）”四个等级，其各级间“熔而断（停止交易）”2分钟。关注要点之二，交易指令的运用。其主要指令分别为：
开盘价指令、
收盘价指令、
止损指令、市价指令、限价指令和综合指令。因篇幅有限，上述仅介绍S&P500股票指数期货合约及相关规定的要点。 孙子云：“知己知彼，百战不殆；不知己，不知彼，每战必殆。”笔者从1993年起涉足国际衍生品交易（特别是参与香港
恒生指数期货及美国S&P500股票指数期货）以来，深有体会。 回想起当初做大S&P时，在做了两周的“仿真”模拟盘（因赢利颇丰）后，连交易指令都没深刻理解，就雄心勃勃地亲自操刀上阵了，结果可想而知。 通过一段时间的反省和在同行前辈的指导下，一方面：从个人性格、综合能力等方面剖析自我，寻找、建立适合自己的操作模式……做“知己”的工作。另一方面：吸收相关国际上的理论知识及吸取成功经验及失败教训；每日连续跟踪股市期市行情，专心研究指数期货的价格走势、画各种品种的价格走势图；充分理解合约的各项条款、各种交易指令的运用……做“知彼”的工作。 从此后，无论是在顺境（赢利）还是在逆境（亏钱），入市实际操作一段时间，停歇离市、休整一段时间；再入市实际操作一段时间，再停歇离市、休整一段时间……，一直到了今天。 蹉跎岁月了十几年，有几点心得体会。 一个原则：资金运用原则，即当天初次入市资金投入不超过总资金的30％；当所持仓单处在赢利状态及其价格走向仍按入市前预测的方向再走，还有一定的赢
利空间（在入市前预测的范围内）时，再度投入的资金不超过总资金20％；隔夜所持仓单的资金占用不超过总资金的30％。 一个准则“三不”，即心态不稳，不入市参与交易；对行情走市的判断不确定，不入市参与交易；不摸顶、探底。 一个心得，即“稳”、“准”、“快”。“稳”——只要是进入了市场（入市参与交易），无论是所持仓单处在“顺”境（即入市方向与判断方向相同，所持某个品种的价格走势与所持仓单同向运动，处在赢利状态），还是“逆”境（即入市方向与判断方向相左，所持某个品种的价格走势与所持仓单方反向运动，处在“亏损”状态），心态要尽力保持平稳。“准”——对要参与或已参与交易的产品（某项合约）的综合评估，力求客观、准确。“快”——出、入市的速度要快（即当所持某个合约的仓单其
价位已到自己入市前的预测价位时，无论是赢利还是亏损，马上
平仓离市）。
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