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    「股票软件」今年的减税降费政策有何不同?

    发布时间:2020-11-13 14:57:18阅读()来源:股票软件作者:股票软件
    今年的减税降费政策有何不同?

    在之前报告中[1],我们提出减税降费可能是接下来的主要政策“亮点”,同时,货币宽松继续加码的空间和必要性均有所下降。在本篇专题报告中,我们综合分析今年(个税、增值税、和社保缴费)3项主要税收改革提振企业和居民收入的“路径”,并模拟3项叠加对分阶段总需求的具体影响。


    I.财政部估算今年降税降费“组合拳”的综合效应可达2万亿,其中大部分可能是财政“净扩张”

    据财政部估算[2],今年降税降费“组合拳”的综合效应可能达到2万亿(约2%的2019年GDP)。如我们之前报告所分析的[3],今年2季度后,通过减税降费实现的财政宽松将在稳增长中发挥更大、甚至是主要的作用,而货币政策继续加码放松的空间和必要性均变小。今年的减税降费措施主要为个税改革、增值税改革以及社保降费,在本篇报告中,我们分析了今年三个方面主要的减税降费具体方案(实施规则、时间点),并对其预期减税额和分阶段影响做了量化分析。

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    我们认为,今年大规模减税降费并不伴随这政府支出大幅缩减,所以,可能形成“净扩张”的财政政策。众所周知,今年中央加地方的综合财政收入增长面临较大的挑战[4]。今年人大的财政预算中将一般公共预算赤字扩大0.2个百分点,并增加政府性基金预算8000亿(0.8-0.9%GDP)。从去年年底对今年增长和通胀的预期来看,这样的预算赤字扩张规模似乎不足以弥补财政收入下降(尤其是以政府性基金+一般公共预算的口径衡量,政府性基金中主要为土地出让收入)造成的财政收支缺口。然而,由于地方政府现金流边际改善,且仍有调用包括财政储备资金在内的其他资金来源的空间,今年减税降费可能明显推高实质意义上的广义财政赤字的“净扩张”幅度,提振总需求。

    ►首先,今年人大公布的财政预算支出增速保持高位,并不受收入减速影响。与去年情况相似,我们预计今年财政可能调配更大规模的储备资金以弥补收支缺口。据估算,去年财政动用了1.4万亿左右的储备资金,实际实现的一般公共预算赤字率达到4.2%(对比2.6%的预算赤字率)。我们预计2019年财政可能动用1.5万亿以上的财政储备资金。

    ►其次,年初以来地方政府的现金流压力也较去年有所缓解。今年以来保增长力度加码,地方政府现金流相比去年下半年有两个重要的变化:1)增长与通胀预期较去年底明显回升,名义增速也开始筑底,土地交易市场情绪边际改善,多重作用下,财政收入的压力有所缓解;2)对地方政府融资的严监管再执行上更为“务实”,这也在一定程度上缓解了地方政府的现金流压力:去年以来以财政43号文和资管新规[5]为代表的各项“紧缩性”监管政策叠加作用下,地方政府收入、融资和现金流大幅收紧。去年一年从非标融资余额减少2.9万亿即为印证;而今年,针对地方政府融资的各项清理的节奏更趋“务实”,银行非标资产余额不再下降。

    以上就是论股网小编为大家分享的「股票软件」今年的减税降费政策有何不同?,很多股民在了解这个问题,希望对大家有所帮助,了解更多问题欢迎关注论股网!

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